凯恩斯对均衡利率的形成论述的核心在于其流动性偏好理论。他认为，均衡利率并非由传统经济理论中的储蓄等于投资决定，而是由货币市场的供求关系所决定。具体来说，凯恩斯认为，人们持有货币的动机主要有三种：交易动机、预防动机和投机动机。当货币供给等于货币需求时，即市场达到均衡，此时的利率即为均衡利率。
在凯恩斯看来，由于人们对货币的流动性偏好，即使实际利率很高，人们仍愿意持有货币，而非投资或消费。因此，在货币市场上，当货币需求大于货币供给时，利率会上升；反之，当货币需求小于货币供给时，利率会下降。最终，当货币供求达到平衡时，市场利率便稳定在均衡利率水平。
凯恩斯进一步指出，均衡利率的形成还受到政府政策的影响。例如，政府通过调整货币供应量、实施财政政策等手段，可以影响均衡利率。在凯恩斯主义经济学中，政府干预被视为调节经济波动、实现充分就业的重要手段。
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